Navinder Singh Sarao, trader z Wielkiej Brytanii, został aresztowany i oskarżony o oszustwo elektroniczne, oszustwo towarowe i manipulację rynkiem w związku z „Flash Crash” z 6 maja 2010 roku. Podczas tego wydarzenia indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 600 punktów w ciągu zaledwie pięciu minut, wywołując powszechną panikę i niepewność na rynkach finansowych. Działania Sarao, wykorzystującego zautomatyzowany program handlowy, miały znacząco przyczynić się do tego dramatycznego spadku. Jego aresztowanie uwydatnia potencjalną podatność współczesnych rynków finansowych na manipulacje i wagę zrozumienia, jak dzisiejsze kontrakty terminowe Dow Jones są na nie narażone.
Sarao jest oskarżony o stosowanie wyrafinowanej techniki „spoofing”, polegającej na składaniu zleceń sprzedaży dużej ilości kontraktów terminowych E-Mini S&P 500 (E-Minis) z zamiarem ich anulowania przed realizacją. E-Minis to kontrakty terminowe powiązane z indeksem S&P 500, a ich ruchy cenowe często wpływają na Dow Jones Industrial Average. Tworząc fałszywe wrażenie znacznej presji sprzedażowej, Sarao rzekomo manipulował rynkiem na swoją korzyść, czerpiąc zyski z wynikających z tego wahań cen. Ta manipulacyjna praktyka, znana jako „dynamic layering”, polegała na składaniu wielu zleceń sprzedaży na różnych poziomach cen („layering”) i ciągłym ich modyfikowaniu, aby pozostawać blisko aktualnej ceny rynkowej. To stwarzało iluzję znacznej podaży, obniżając ceny.
Sarao rzekomo sprzedawał kontrakty terminowe, gdy ceny spadały, a następnie odkupywał je po niższych cenach, osiągając zysk. I odwrotnie, gdy jego manipulacje ustały, a rynek odbił się, kupował kontrakty i sprzedawał je po wyższych cenach, dodatkowo powiększając swoje zyski. Ta strategia, według skargi, pozwoliła mu osiągnąć znaczne zyski, jednocześnie przyczyniając się do niestabilności rynku, która doprowadziła do Flash Crash. Szybki i nieoczekiwany spadek Dow Jones Industrial Average podczas Flash Crash wstrząsnął światem finansów, budząc obawy o integralność i stabilność rynków.
Departament Sprawiedliwości USA, we współpracy z FBI i władzami międzynarodowymi, przeprowadził dokładne śledztwo w sprawie Flash Crash, co ostatecznie doprowadziło do aresztowania Sarao i wniosku o ekstradycję. Zarzuty wobec Sarao podkreślają powagę manipulacji rynkowych i ich potencjał do znacznego zakłócania rynków finansowych. Sprawa ta podkreśla ciągłą potrzebę solidnego nadzoru regulacyjnego i zaawansowanych technik monitorowania w celu wykrywania i zapobiegania podobnym incydentom w przyszłości, chroniąc integralność kontraktów terminowych Dow Jones i szerszego systemu finansowego.
Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) odegrała kluczową rolę w ujawnieniu domniemanych działań Sarao, przekazując sprawę Departamentowi Sprawiedliwości w celu ścigania. Ta współpraca między organami regulacyjnymi podkreśla zaangażowanie w utrzymanie uczciwych i transparentnych rynków. Wynik tej sprawy będzie prawdopodobnie miał znaczący wpływ na przyszłość handlu o wysokiej częstotliwości i przepisy nim regulujące, kształtując sposób, w jaki handluje się kontraktami terminowymi Dow Jones i innymi instrumentami finansowymi.