Navinder Singh Sarao, un trader britannique spécialisé dans les futures, a été arrêté et accusé de fraude électronique, de fraude sur les matières premières et de manipulation de marché en lien avec le « Flash Crash » du 6 mai 2010. Cet événement a vu l’indice Dow Jones Industrial Average chuter de 600 points en seulement cinq minutes, créant une panique et une incertitude généralisées sur les marchés financiers. Les actions présumées de Sarao, utilisant un programme de trading automatisé, auraient contribué de manière significative à cette chute spectaculaire du marché. Son arrestation souligne les vulnérabilités potentielles des marchés financiers modernes à la manipulation et l’importance de comprendre comment les futures du Dow Jones sont impactés par de tels événements.
Sarao est accusé d’avoir employé une technique sophistiquée de « spoofing », en plaçant des ordres de vente massifs de contrats à terme E-Mini S&P 500 (E-Minis) avec l’intention de les annuler avant leur exécution. Les E-Minis sont des contrats à terme liés à l’indice S&P 500, et leurs fluctuations de prix influencent souvent le Dow Jones Industrial Average. En créant une fausse impression de pression vendeuse importante, Sarao aurait manipulé le marché à son avantage, profitant des variations de prix qui en résultaient. Cette pratique manipulatrice, connue sous le nom de « dynamic layering », consistait à placer plusieurs ordres de vente à différents niveaux de prix (« layering ») et à les modifier constamment pour rester proche du prix du marché actuel. Cela créait l’illusion d’une offre substantielle, poussant les prix à la baisse.
Sarao aurait ensuite vendu des contrats à terme lorsque les prix chutaient, les rachetant à des prix inférieurs pour réaliser un profit. Inversement, lorsque ses activités de manipulation cessaient et que le marché rebondissait, il achetait des contrats et les vendait à des prix plus élevés, amplifiant encore ses gains. Cette stratégie, selon l’accusation, lui a permis d’engranger des profits substantiels tout en contribuant à l’instabilité du marché qui a culminé avec le Flash Crash. La chute rapide et inattendue du Dow Jones Industrial Average lors du Flash Crash a provoqué une onde de choc dans le monde financier, soulevant des inquiétudes quant à l’intégrité et à la stabilité des marchés.
Le Département de la Justice américain, en collaboration avec le FBI et les autorités internationales, a mené une enquête approfondie sur le Flash Crash, qui a finalement conduit à l’arrestation de Sarao et à une demande d’extradition. Les accusations portées contre Sarao soulignent la gravité de la manipulation de marché et son potentiel à perturber significativement les marchés financiers. L’affaire met l’accent sur la nécessité constante d’une surveillance réglementaire robuste et de techniques de surveillance avancées pour détecter et prévenir des incidents similaires à l’avenir, en préservant l’intégrité des futures du Dow Jones et du système financier dans son ensemble.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a joué un rôle crucial dans la découverte des activités présumées de Sarao, renvoyant l’affaire au Département de la Justice pour des poursuites. Cet effort de collaboration entre les organismes de réglementation souligne l’engagement à maintenir des marchés justes et transparents. L’issue de cette affaire aura probablement des implications significatives pour l’avenir du trading haute fréquence et les réglementations qui le régissent, façonnant la manière dont les futures du Dow Jones et d’autres instruments financiers sont négociés.
