تم القبض على نافيندر سينغ ساراو، وهو متداول عقود آجلة مقيم في المملكة المتحدة، واتهامه بالاحتيال الإلكتروني والاحتيال في السلع والتلاعب بالسوق فيما يتعلق بـ “التحطم المفاجئ” الذي حدث في 6 مايو 2010. شهد هذا الحدث انخفاض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 600 نقطة في خمس دقائق فقط، مما تسبب في حالة من الذعر وعدم اليقين على نطاق واسع في الأسواق المالية. يُعتقد أن تصرفات ساراو المزعومة، باستخدام برنامج تداول آلي، ساهمت بشكل كبير في هذا الانخفاض الدراماتيكي في السوق. يُسلط اعتقاله الضوء على نقاط الضعف المحتملة للأسواق المالية الحديثة أمام التلاعب وأهمية فهم كيفية تأثر عقود داو جونز الآجلة اليوم بهذه الأحداث.
يُتهم ساراو باستخدام أسلوب “التضليل” المتطور، حيث يقوم بوضع أوامر بيع كبيرة الحجم لعقود E-Mini S&P 500 الآجلة (E-Minis) بنية إلغائها قبل التنفيذ. E-Minis هي عقود آجلة مرتبطة بمؤشر S&P 500، وغالبًا ما تؤثر تحركات أسعارها على مؤشر داو جونز الصناعي. من خلال خلق انطباع خاطئ بوجود ضغط بيع كبير، يُزعم أن ساراو تلاعب بالسوق لصالحه، مستفيدًا من تقلبات الأسعار الناتجة. تضمنت هذه الممارسة التلاعبية، المعروفة باسم “التكديس الديناميكي”، وضع أوامر بيع متعددة عند نقاط سعر مختلفة (“التكديس”) وتعديلها باستمرار للبقاء قريبة من سعر السوق الحالي. خلق هذا وهمًا بوجود عرض كبير، مما دفع الأسعار إلى الانخفاض.
ثم يقوم ساراو، كما يُزعم، ببيع العقود الآجلة مع انخفاض الأسعار، وشرائها مرة أخرى بأسعار أقل لتحقيق ربح. على العكس من ذلك، عندما توقفت أنشطته التلاعبية وانتعش السوق، كان يشتري العقود ويبيعها بأسعار أعلى، مما يزيد من مكاسبه. سمحت له هذه الاستراتيجية، وفقًا للشكوى، بجني أرباح كبيرة مع المساهمة في عدم استقرار السوق الذي بلغ ذروته في التحطم المفاجئ. أرسل الانخفاض السريع وغير المتوقع في مؤشر داو جونز الصناعي خلال التحطم المفاجئ موجات صدمة عبر العالم المالي، مما أثار مخاوف بشأن سلامة واستقرار الأسواق.
أجرت وزارة العدل الأمريكية، بالاشتراك مع مكتب التحقيقات الفيدرالي والسلطات الدولية، تحقيقًا شاملاً في التحطم المفاجئ، مما أدى في النهاية إلى اعتقال ساراو وطلب تسليمه. تُبرز التهم الموجهة ضد ساراو خطورة التلاعب بالسوق وقدرته على تعطيل الأسواق المالية بشكل كبير. تؤكد القضية على الحاجة المستمرة للإشراف التنظيمي القوي وتقنيات المراقبة المتقدمة للكشف عن حوادث مماثلة ومنعها في المستقبل، وحماية سلامة عقود داو جونز الآجلة اليوم والنظام المالي الأوسع.
لعبت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) دورًا حاسمًا في الكشف عن أنشطة ساراو المزعومة، حيث أحالت القضية إلى وزارة العدل للمقاضاة. يؤكد هذا الجهد التعاوني بين الهيئات التنظيمية على الالتزام بالحفاظ على أسواق عادلة وشفافة. من المرجح أن يكون لنتائج هذه القضية آثار كبيرة على مستقبل التداول عالي التردد واللوائح التي تحكمه، مما يشكل كيفية تداول عقود داو جونز الآجلة اليوم والأدوات المالية الأخرى.